2025年三季报点评：利润超预期实现高质量增加

　　收入合适预期，魔芋连结放量。25Q3渠道端我们估计仍是定量畅通、量贩渠道增加较快，电商渠道仍鄙人滑。产物端我们估计魔芋连结翻倍增加，环比也仍正在增加。

　　大单品势能充脚，利润率进入上行通道。公司目前自动收缩低毛利渠道和产物，最终表现为收入减缓但盈利质量显著改善。魔芋大单品营收同比、环比都连结优良的增加，分析来看。

　　盈利预测取投资评级：公司运营根基面稳健，三季度利润端超预期，我们略上调此前盈利预测，估计2025-2027年公司归母净利润别离为8。2/10。1/12。2亿元（此前盈利预测为8。1/10。0/12。0亿元），同比+29%/+22%/+21%，对应PE为23/19/16X。维持“买入”评级。