2026食饮行业年度策略：消费者大时代-国盛证券

　　餐饮供应链需求回暖，2026 年暖锅料、菜肴类修复快于面米品类，安井食物、巴比食物等龙头受益。零食板块聚焦零售变化取产物立异，盐津铺子等值得关心。乳成品估计 2026H2 送来原奶周期拐点，优先看好牧业估值修复，新乳业具备设置装备摆设价值。保健品市场处于成持久，内容电商盈利凸起，H&H 国际控股、仙乐健康等为优选标的。

　　2025 年食物饮料板块累计下跌 4%，跑输沪深 300 指数 20%，白酒、啤酒等顺周期板块承压，而保健品、速冻食物等板块逆势上涨。社会零售总额暖和增加，消费量逐渐企稳，食物 CPI 于 11 月回正。行业呈现高端消费昂首、体验消费回暖的特征，产物端大单品生命周期缩短，健康化趋向明白，渠道端线下迭代、线上延长，质量取扣头消费共荣。

　　2025 年白酒板块充实释险，动销、价盘、报表处于三沉底部。供给端出清接近尾声，贵州茅台、五粮液等龙头控量稳价，2026 年酒企策略聚焦量先于价、动销优先。需求端冰点已过，春节动销无望延续环比修复，公共价位刚需凸显。设置装备摆设可关心供给边际改善的泸州老窖、古井贡酒等，以及中持久龙头贵州茅台、五粮液等。

　　2026 年食饮行业将送来总量企稳、白酒板块三沉底部凸显设置装备摆设价值，啤酒饮料、食物板块各有从线机遇，同时需成本上涨、消费苏醒不及预期等风险。